Čelíme globální ekonomické krizi. A nikdo neví co s tím | Phillip Inman

29

Ještě v únoru spousta investorů sázela na to, že nahromadění ruských vojáků na ukrajinské hranici není nic jiného než komplikovaný blaf.

Ruská a ukrajinská měna zhodnocovaly svou hodnotu jako hedgeové fondy a soukromé kapitálové společnosti, což signalizovalo jejich víru v nějakou formu vznikající mírové dohody, sebevědomě nakupovaly rubly a ukrajinskou hřivnu.

Dnes probíhá válka, která fakticky zablokovala suroviny a potraviny obvykle vyvážené oběma národy, a nikdo neví, kdy konflikt skončí.

Je zřejmé z kolaps na globálních akciových trzích a klouzavé hodnoty kryptoměny že investoři propadají panice z nejistoty. Akcie v USA, kde index S&P 500 od ledna klesl téměř o čtvrtinu, zažily nejhorší začátek roku za posledních 60 let.

Paniku jsme viděli již dříve, zejména po krachu v roce 2008. Investiční firmy, navzdory své pověsti chytrých správců peněz penzijních fondů, vždy stisknou tlačítko prodat při prvním náznaku potíží. Dohromady to vede k porážce.

Zkušení tvůrci politik vědí, jak reagovat v tak nejisté době, a to udělat cokoliv, aby ujistili investory, že jejich peníze jsou v bezpečí. Západní vlády se ponořily do svých rezerv, a když tato studna hotovosti vyschla, hodně si půjčily, aby udržely stabilní výhled svých ekonomik. Přišla zásadní podpora v podobě levných půjček od centrálních bank. S nízkými úrokovými sazbami, které působí jako kavalérie ve filmu Johna Wayna, si všichni mohli být jisti, že panika bude mít krátké trvání.

Už ne. Tentokrát je tu skutečná válka, nejen finanční, a nikdo neví, co má dělat. Velmoci se nemohou dohodnout na tom, jak s tím bojovat, a politici se nemohou shodnout na tom, jak se vypořádat s následkem, zejména s nedostatkem surovin a potravin z Ukrajiny a Ruska. tlačit inflaci na 10 % a více.

Zejména centrální banky ztratily nervy. Namísto uklidňující přítomnosti zvyšují pocit paniky tím, že zvyšují náklady na půjčky. Jak řekl jeden analytik o rozhodnutí americké centrální banky zvýšit úrokové sazby o 0,75 procentního bodu minulý týden: „Federální rezervní systém bude zvyšovat úrokové sazby, dokud tvůrci politik nezlomí inflaci, ale existuje riziko, že také zlomí ekonomiku.“

Ve čtvrtek Bank of England zvýšila základní sazbu na 1,25 procenta po období více než deseti let, během kterého se nikdy nevyšplhala výše než 0,75 %. Někteří analytici se domnívají, že základní sazba se do konce příštího roku zvýší na 3 % poté, co Threadneedle Street postavila řešení inflace nad udržitelný růst.

Víme, že zvýšení nákladů na půjčky ve Spojeném království, eurozóně a USA, čehož jsme nyní svědky, nepřispěje ke snížení cen.

Inflace je utrpením způsobeným ruskou invazí na Ukrajinu a v menším, ale důležitém rozsahu čínskými potížemi s Covidem po selhání vývoje vakcíny, což způsobilo opakovaná zablokování a zdržení v přístavech. Ve Spojeném království přináší Brexit další velký obrat, protože poškodil obchod a snížil počet dostupných pracovníků.

Ospravedlnění vyšších úrokových sazeb tedy musí ležet jinde a centrální banky, aby ospravedlnily svou křeč, argumentují, že musí pokračovat v odvrácení mzdové spirály – takové, kde platy převyšují inflaci.

V Británii tento argument předpokládá, že průměrný pracovník, aby zabránil poklesu osobní životní úrovně, bude schopen vyjednat mzdovou dohodu, která překoná nejnovější prognózu Bank of England ohledně maximální inflace koncem tohoto roku ve výši 11 %.

Když se očekává, že vláda letos omezí růst mezd ve veřejném sektoru na 0 % až 3 %, znamená to, že zvýšení v soukromém sektoru by muselo být ještě vyšší – v průměru asi 12 % nebo 13 %. Tyto úrovně růstu mezd jsou fikcí. Síla pracujících, kromě některých diskrétních míst na trhu práce, je přelud.

Přesto se zdá, že banka bude stejně pravděpodobně pokračovat, a proto se každý, kdo hledá důvody, proč si zůstat jistý, může obrátit na Rishi Sunaka.

Kancléř dal jasně najevo, že si cení fiskální korektnosti nad otevřenými závazky „cokoli je třeba“ potřebnými k posílení důvěry. Má vřelá slova pro investory o nízkých podnikatelských daních, speciálních vízech pro zahraniční podnikatele a znovu ohřátém thatcherovském plánu zvýšit počet pracovníků tím, že přinutí více lidí na benefitech, aby si hledali práci.

To je chabá sbírka mikropolitik, které jen málo zlepší náladu společností, které chtějí investovat ve Spojeném království. Není divu, že se libra propadla. Jen málo investorů chce v současnosti koupit Brity a kdo je může vinit?

podobné příspěvky

Schreibe einen Kommentar